たちつて投資実践ノート

ガソリン灯油さや

種別

さや取り

売買

2008/05/12 東工ガソリン2008/08 1枚（50倍） 85,510円 買い
2008/05/12 東工灯油2008/08 1枚（50倍） 95,540円 売り さや0.895倍
2008/05/22 東工ガソリン2008/08 5枚（50倍） 92,000円 買い
2008/05/22 東工灯油2008/08 5枚（50倍） 104,580円 売り さや0.880倍

6枚 平均さや0.8825倍

＃逆に動いたので一旦撤退
2008/05/26 東工ガソリン2008/08 1枚（50倍） 90,390円 返済売り
2008/05/26 東工灯油2008/08 1枚（50倍） 106,660円 返済買い さや0.847倍 -4.0%
2008/05/27 東工ガソリン2008/08 5枚（50倍） 平均90,210円 返済売り
2008/05/27 東工灯油2008/08 5枚（50倍） 平均107,220円 返済買い さや0.841倍 -4.7%

6枚 平均さや0.842倍 -4.6%

2008/05/29 東工ガソリン2008/08 3枚（50倍） 平均89,183円 買い
2008/05/29 東工灯油2008/08 3枚（50倍） 平均105,590円 売り さや0.845倍
2008/06/02 東工ガソリン2008/08 3枚（50倍） 90,000円 買い
2008/06/02 東工灯油2008/08 3枚（50倍） 103,060円 売り さや0.873倍

＃2008/08→2008/09へ変更のため売却
2008/06/11 東工ガソリン2008/08 6枚（50倍） 平均92101円 返済売り
2008/06/11 東工灯油2008/08 6枚（50倍） 平均108,008円 返済 さや0.853倍 -0.7%

2008/06/10 東工ガソリン2008/09 6枚（50倍） 平均93,405円 買い
2008/06/10 東工灯油2008/09 6枚（50倍） 平均108,985円 売り さや0.857倍
2008/06/11 東工ガソリン2008/09 6枚（50倍） 平均92,320円 買い
2008/06/11 東工灯油2008/09 6枚（50倍） 平均107,615円 売り さや0.858倍

12枚 平均さや0.858倍

2008/07/11 東工ガソリン2008/09 12枚（50倍） 平均100,563円 返済売り
2008/07/11 東工灯油2008/09 12枚（50倍） 平均117,180円 返済買い さや0.858倍 -1%

仕掛け理由

・ガソリン/灯油の8月限は通常、1.04～1.10の間
　（ガソリン/灯油の9月限は通常、1.00～1.04の間）
・過去の乖離ピークは1.25/1.07=約17%ほど
・今回の乖離率は既に約20%、異常な乖離であることは間違いない
・ガソリン、灯油ともにメジャー商品なので、他の商品を参考に考えると、乖離するにしても最大1.3倍ほど（さや0.8倍）で収まると予測

手仕舞い条件

・ガソリン/灯油＝1.00倍

手仕舞い理由

・収束しそうにないから

備考

7月限、8月限、9月限と、夏場に価格が灯油＞ガソリンとなる異常さに賭けたものの、原油が上がると灯油のほうが値上がり率が高くなる傾向は結局収まらず。さやの下限は0.82倍程度でみえたものの、例年のさや倍率に収束する気配はみえず断念。期先はギリギリとはいえ正常な範囲に収まってるためローリングもできそうにない。

それにしても、この時期に灯油の期近と期先でさほど値段差がないというのは一体何なんだろう？夏場に灯油を確保する意味がわからない。不思議でしょうがない。

異常さが一部の限月だけにみられて、その異常さが解消されないまま限月を終えるのは悲しいなあ。

• 15:01
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