2009年04月25日
普遍的な投資、松井vsイチロー
普遍的な投資。
＜トレンドフォロー＞
・買うから上がる、上がるから買うのサイクルの初期に買う
・売るから下がる、下がるから売るのサイクルの初期に売る
＜反動狙いの逆張り＞
・買われすぎの反動で下がる時を狙って売る
・売られすぎの反動で上がる時を狙って買う
＜現金・債券とのさや取り＞
・収益や資産価値と比べて安すぎるものを（現金・債券を売って！）買う
・収益や資産価値と比べて高すぎるものを（現金・債券を買って！）売る
＜一物一価の法則に準じたさや取り＞
・本来、同じくらいの価格（もしくは一定比率の価格）になるはずの物同士で価格差が生じた時、高い物を売って安い物を買う
他にも、誰か（特に大口さん）がルールや状況に基づいて特定の売買をしないといけないことがわかってる時に、先回りして売買する先回り投資、なんてものもある。
具体的な方法は千差万別だけど、大元の利益の根源は、数えるほどしかないことがわかる。それからこうして並べてみると、特定の環境でないとできない投資（株価が上がり続けないと困る投資）というのは、意外と少ないこともわかる。
欧米の景気は2007年からの10年間、停滞し続けるだろうけど、だからといって10年寝ている必要などない。状況に応じて、普遍的な投資法を使い分ければ良い。
僕もそうだけど、みんな買い持ちバイアスに犯されている。投資とは、買い持ちすることだという固定観念に縛られている。もっと周りに目を向ければ、いろんな投資の仕方があるのに。もっといろんなチャンスに満ち溢れているのに。
一流の投資家 月2%以上の利益
二流の投資家 月1%以上の利益
三流の投資家 月1%未満の利益
（個人的に思う基準）
一流と二流の差は、月ベースで考えると、たった1%しかない。ひと月で1%なんてゴミみたいな誤差だけど、これが複利で積もり積もると大きな差になる。
旧来型のバリュー投資は、間違いなくホームラン狙いのバッター。数年に1度のチャンスをフルスイングするのだから。2003年にはめでたく直球どまんなかにボールが放り込まれてホームラン！と相成ったわけだけど、その後の不遇の時代も合わせると、リターンは月2%程度（当社調べ）。
イチローが良いか松井が良いかは人の好き好きだけど、均してみれば月2%程度でしかないという事実は、今まで僕は長打を狙いすぎていたのかな、という気にもさせる。ただ、イチロー型でやっていると、次のホームランボールが放り込まれた時に、目につく人が+100%とかかっ飛ばしたら、きっと地団太を踏んで悔しがるだろうなぁ。結局は後で追いつくにしても。
システムとして最善なのは、野球でもそうであるように、高出塁率でコツコツつなぐ野球＝シングルヒット狙いのイチロー型だろうと思う。どちらがより楽しいかは、野球でもそうであるように、一発ホームラン狙いの松井型だろうと思う。
はじめまして、数年前から拝読させて頂いている一介のトレーダーです^^
買い持ちバイアスについての考察についてですが、個人的には期待値と
ボラティリティ、そしてレバレッジの視点などから同様の意見を持っていました。
○期待値が高い/レバレッジ高/短期トレード/トレード機会が少～中
△期待値中/レバレッジ低/中長期トレード/トレード機会が少
市場のミスプライシングが訂正されるか、あるいは正常な状態から異常な状態
へ移行する不確実性は、時間やマーケットのセンチメントともに増大する可能性
が高いと思っています。(増大する不確実性を正確に把握できれば、莫大なリタ
ーンを手にできると思いますが^^;)
ご指摘の通り、一流の投資家の年平均や月平均のリターンを熟慮してみますと、
買い持ちバイアスこそが、一流でない投資家の最大のリスクなのではと考えてし
まいます・・・。
野球で言えば、アウトにもならない、打席数にもカウントされないが出塁はできる
四死球を”獲れる”能力は最も地味ですが、投資では極めて重要な能力なのでは
と現時点では思っています。
駄文失礼しました～^^;
はじめまして～。
＞野球で言えば、アウトにもならない、打席数にもカウントされないが出塁はできる四死球を”獲れる”能力は最も地味ですが、投資では極めて重要な能力なのではと
確かにそうですね。一流の投資家は高いリターンを狙うことだけじゃなくて、できうる限りリスクも下げようとしますものね。このあたりは四死球に相通じるものがありますね。